李大霄：3700点仅是A股牛市中途驿站，优质股估值仍有空间！

3700点对中国股市意味着什么？前券商首席经济学家李大霄给出明确判断：这仅仅是核心资产牛市的一个中途驿站。

01 两类资产，不同命运

李大霄犀利地指出，3700点对不同资产意味着截然不同的前景。核心资产牛市仍在半途，而五类高估股可能已经走到尽头。

他分析道，现在银行指数只有，红利指数也只有7.8，央企指数也只有，这样的估值水平与2021年和2015年顶部相比仍然偏低。

更重要的是，当下债券市场收益率是中国有史以来最低的，十年期国债收益率破，三十年期到了1.8，五十年期到了1.9，处于极端低位。

02 居民储蓄尚未大规模进场

李大霄提醒投资者，当前居民储蓄尚未大规模进场，而缺乏经验的散户很可能成为高估资产接盘主力。

当杠杆成交突破2万亿时，恰是劣质股持有者向追涨散户出货的良机。这种现象在市场狂热期尤其需要警惕。

李大霄描述了典型的市场现象：很多人到了3700点左右，会跑到券商那边找回密码，查一查自己之前买了什么股票。套牢5年的人纷纷选择解套离场，这个过程才刚刚开始。

03 投资建议：先念小学再念大学

面对当前市场，李大霄给出了接地气的建议：投资者要拿余钱来买股票；先买基金，再买股票。

他打了个生动比方：“买基金是念小学，买股票是念大学，千万不要不念小学先念大学，那就容易交学费。我们要先念小学，毕业了才能念大学。”

对新入场的投资者，他建议不要追高！送上九个字：做好人，买好股，得好报。他强调要用正金字塔的建仓法则，底部大，顶部小，避免倒金字塔的风险。

04 长期资金入市可期

李大霄对长期资金入市持乐观态度。他指出，2025年有望成为长期资金入市的元年。

个人养老金制度在全国范围内推开将成为推动长期资金入市的重要因素。长期基金入市有望在2025年实现，这将进一步拓宽资本市场的资金来源。

从更宏观的视角看，外资对市场的判断正在发生积极转变，这预示着市场情绪正在回暖。上市公司业绩也有望在2025年实现企稳回升。

05 投资策略：关注低估板块

谈到具体投资方向，李大霄明确表示看好金融、红利和央企板块。

他指出：“金融，包括大金融，相对来说还是比较低估的，是有吸引力的。红利也是低估的，央企也是低估的。这三个方向值得关注，而且是先H后A的策略。”

他强调，今年的H股应该是全球瞩目的方向，也是我们“东升西落”（东方崛起，西方相对衰落）的一个重要体现。H股后A股是全球资金共同瞩目的资产。

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